Korporatsioonid ühendavad mitmel põhjusel, kuid mitte alati edukalt
Vähemalt see on teooria. Mõnikord võib motiiv olla vähem imetlusväärne. Eesmärgiks võiks olla mitmesuguste ühinemiste korral isereguleeritava juhatuse kaitsmine, mis võiks ohustada oma töökohta või võib olla varjukitajat käsitleva reformi algatuse purustamine.
Mitte kõik ühinemised ja ülevõtmised ei paku aktsionäride rikkust ja mõnel juhul on tõsi vastupidine.
Millised on õigustatud põhjused, miks ettevõte võiks otsustada ühinemise või omandamise üle? See algab teades, mida igaüks on ja kuidas nad esinevad.
Omandamise laad
Omandamine on pigem keerukam protsess kui ühinemine. Omandav äriühing ostab suurema osaluse teises majandusüksuses. Omandatud ettevõte võib säilitada oma nime ja identiteedi või mitte. Oma eksisteerimise võib omandav ettevõte võtta.
Tavalises stsenaariumis on omandav ettevõte suurem ja palju suurem. Omandamist mõnikord nimetatakse ülevõtmisena ja mõlemal juhul on mõnevõrra negatiivne tähendus, mis viitab sellele, et väiksemat ettevõtet võetakse vastu oma tahte vastu.
Pakkumispakkumine sarnaneb omandamisega, sest ühes äriühingus ostetakse tavaliselt märkimisväärne osa teise ettevõtte varudest, kuid see on tavaliselt vahetult aktsionäride vahel kokku lepitud.
See vähendab juhatuste kaasamist. Omandamine kipub sõltuma direktorite nõukogu ja mõnikord juhtkonna koostööst ja nõusolekust.
Kuidas ühinemine erineb?
Ühinemine loob uue, varem mitteoleva majandusüksuse, kui äriühing A ja ettevõte B ühinevad jõududega.
Ettevõte A ja ettevõte B on tavaliselt sarnased ja tegutsevad võrdsetel partneritel äsja asutatud ettevõttes.
Konsolideerimine on ühinemisega väga sarnane. Mõelge Citigroupile, kes varem olid kaks ettevõtet: Citicorp ja Travelers Insurance Group. Nad konsolideerusid.
Toote ja investeeringute mitmekesistamine
Mõnikord toimub ühinemine ja ülevõtmine, sest äriettevõtted tahavad mitmekesistamist, näiteks laiemat tootepakkumist. Kui suur konglomeraator arvab, et tal on liiga palju riske, kuna tema suur osa ettevõttest on investeeritud ühte konkreetsesse tööstusharusse, võib ta omandada teise tööstusharu äri mugavamaks tasakaalu saavutamiseks. Omandaval ettevõttel ei oleks enam kõiki oma mune ühes korvis.
Kui firma, kellel on CD-kirjutajate tugeva tooteliini, näeb digitaalse allalaadimise ja voogesituse suundumust turul, võib ta soovida omandada mõne muu turul tegutseva ettevõtte aktiivsuse.
Välisvaluuta ja välismaiste omandamiste ja ühinemiste kohta
Teise mitmekesistamise eesmärk on vähendada riski, ühendades selle teiste riikide ettevõtetega. See vähendab valuutakursiriski ja lokaliseeritud majanduslanguse põhjustatud ohte. Fiat, Itaalia rahvusvaheline, ühendas 2014. aastal Chrysler Corporationiga, muutes Fiat USA turgudele konkurentsivõimelisemaks, samal ajal vähendades valuutakursiriski.
Edaspidi ühendatud konglomeraat Fiat Chrysler hakkas kolima ettevõtte kollektiivse autosõidu uue ühinemise poole 2018. aastal, et veelgi suurendada oma turuosa ja kapitalibaasi.
Soetused ja ühinemised finantsseisundi parandamiseks
Paranenud rahastamine on veel üks ühinemiste ja ülevõtmiste motiiv. Suurematel ettevõtetel oleks kapitaliturgudel parem juurdepääs rahastamisallikatele kui väiksematele ettevõtetele. Ühinemisest tulenev laienemine võib võimaldada hiljuti laienenud ettevõttel juurdepääsu võla ja omakapitali rahastamisele, mis varem olid kättesaamatud.
Apple, üks suuremaid ettevõtteid maailmas, edastas 2013. aastal edukalt võlakirjadesse ligikaudu 17 miljardit dollarit, hoolimata asjaolust, et seal on juba enneolematult suurt kapitali. Väiksem ettevõte, näiteks Dell, tõenäoliselt ei suuda selle suurusega võlakirjade emissiooni saavutada.
Ettevõte võib otsida mõnda muud ettevõtet selle omandamiseks, kui see on finantsraskustes. Alternatiiviks võiks olla äritegevuse lõpetamine või pankrotti pääsemine .
Maksusoodustused
Ühinemised ja ülevõtmised pakuvad mitmeid võimalikke maksusoodustusi, näiteks maksukahjumi ümbersuunamist . Kui mõni asjaomasest ettevõttest on varem kandnud puhaskahjumit, saab neid kahjumeid kompenseerida selle ettevõtte kasumiga, millega ta on ühinenud. See annab äsja ühinenud üksusele märkimisväärse kasu, kuid see on kasulik ainult siis, kui ühendava ühingu finantsprognoos näitab, et tulevaste tegurite kasvu saab tulevikus. Vastasel juhul ei oleks see maksukood kasulik.
Teine sageli kritiseeritud ettevõtete ühinemise / omandamise skeem hõlmab äriühingu suure korporatiivse maksumääraga riiki või riiki, mis ühineb teise korporatsiooniga madala ettevõtete maksumääraga riigis või riigis. Mõnikord on madala maksumääraga keskkond ettevõtte palju väiksem ja tavaliselt ei ole see suurte ettevõtete ühinemise kandidaat. Ühinemise järel hakkab uus ettevõte seaduslikult madala maksumääraga jurisdiktsiooni alla kuuluma ja võiks hiljem vältida miljonite ja mõnikord miljardite suurust ettevõtte tulumaksu.
Operatiivse efektiivsuse eelised
Kui ühinevad kaks äriühingut, mis kuuluvad samasse üldistesse äri- ja tööstusvaldkondadesse, võib ühinemise tulemusena tekkida majandustegevus. Fikseeritud funktsioonide, näiteks raamatupidamise, ostmise ja turustamisega seotud jõupingutuste dubleerimine iga ettevõtte piires saab kombineeritud ettevõtte kasuks kõrvaldada.
See on mõnikord eriti kasulik, kui kaks suhteliselt väikest ettevõtet ühinevad. Ettevõtte funktsioonid on väikestele ettevõtetele kallid. Kombineeritud majandusüksus oleks paremini võimeline tagama jätkuvat tegevust , kuid majandustegevust saab saavutada suuremate ühinemiste ja omandamistega.
Mõtlemismajandus on sageli töö tulemuslikkuse suurendamiseks. Ettevõtte äritegevuse kulud vähenevad üldiselt, seda eriti töötleva tööstuse puhul, kui materjale ja muid ostusid suurendatakse.
Ühinemiste ja omandamiste riskid
Isegi kui tegevjuht ja juhatus on ausalt motiveeritud ühinema või omandama teise ettevõtte, et kuidagi parandada ettevõtte finantsseisundit, asjad mõnikord ei tööta nii nagu ette nähtud.
Vahetult pärast kommunikatsioonigangelaste AOL ja Time-Warneri massilist ühinemist omandas AOL - omandatud ettevõte - peaaegu võimatuks 100 miljardi dollari suuruse kaotuse, andes Time-Warnerile rahalist ohtu. See tõi kaasa mõlema äriühingu juhtivtöötajate probleemsed väljapääsud, kui nad olid finantskahju eest vastutavad. Mõnel põhjusel oli selle põhjuseks lihtsalt halb ajastus, sest ühinemine langes kokku dot-comi finantsturgude suurenemisega.
Ühinemised võivad samuti ebaõnnestuda, sest kahe ettevõtte korporatiivsed kultuurid on lihtsalt kokkusobimatud. Muul ajal võivad ühinemised saavutada soovitud rahalisi eesmärke, kuid tegutsevad avalikkuse huvides, luues konkurentsivastase monopoli.